Ichor Beta
Séance New York Vendredi 24 juillet 2026 · lecture d'avant-séance
Lecture de marché multidimensionnelle

Deux chocs,
un seul nœud.

Un choc technologique — le capex IA qui effraie (Alphabet −7 %, Tesla −14 %) — et un choc pétrolier — l'Iran, Ormuz, un Brent au-dessus de 100 $ — frappent des marchés différents. Mais les deux passent par le même relais : une Fed que le marché voit désormais résister, pas céder. En une semaine, le pari est passé d'une baisse de taux à une hausse. C'est ce nœud qui commande la séance — sans un mot de la Fed, en plein silence d'avant-réunion.

Le courant du jour · régime & driver
La convergence — deux chocs indépendants se nouent sur la fonction de réaction de la Fed.

La BCE a déjà tranché hier (hold à 2,25 %, ton ferme) : plus de juge programmé aujourd'hui côté banques centrales. Ce qui reste, c'est un marché qui digère deux chocs à la fois — le derating du capex IA et le choc pétrolier — et qui, surtout, a changé d'avis sur la Fed. Le rendement à 10 ans à 4,71 % (plus haut depuis janvier 2025) est tiré par les taux réels, pas par les anticipations d'inflation (les breakevens refluent). Traduction : le marché ne parie pas sur une spirale d'inflation, il parie sur une Fed qui s'appuie contre le choc pétrolier. Résultat, le hold de la semaine prochaine n'est plus qu'à ~63 %, et une hausse est revenue sur la table (~35 % le 29/07, ~80 % en septembre). Un dollar ferme et des taux réels hauts commandent les devises et l'or ; le choc capex et le pétrole commandent les indices. Et tout cela sans panique de volatilité.

Driver dominant Fonction de réaction Fed — « résiste » · blackout, chaque donnée = seul proxy Dollar Ferme — DXY 101,37, >EMA, proche plus-haut 52 sem. Taux 10Y 4,71 % — tiré par le RÉEL (TIPS 2,44 %) Choc 1 Derating capex IA (Alphabet −7 %, Tesla −14 %) Choc 2 Pétrole / Iran — Brent >100 $, inflation importée Vol MOVE ~77 · VIX 18,7 — repricing sans panique

Les cinq verdicts — le test des 10 secondes

XAU / USD · Or
Baisse
66% conviction
momentum · le refuge cède
 GBP / USD
Baisse
65% conviction
structuré · maillon faible
 EUR / USD
Biais bas
61% conviction
momentum · un seul moteur
 S&P 500
Range
60% conviction
bataille du pivot 7412
 Nasdaq 100
Baisse
61% conviction
épicentre · rebond fragile
01 — Le fil du jour

La convergence

Deux chocs sans rapport apparent — l'un né dans la tech, l'autre dans le Golfe — frappent le marché en même temps. Le fil qui les relie n'est pas leur cause, c'est leur relais commun : la manière dont la Fed est censée y réagir. Voici la carte de ce nœud.

Choc tech capex IA Choc pétrole Iran · Ormuz Fed résiste hold 63 / hike 35 inflation importée Indices ◆ digèrent Devises ▼ baisse Or ▼ réabsorbé derating direct aussi via la Fed via taux taux réels + $
choc tech → indices (direct) + Fed (pointillé) choc pétrole → Fed (via l'inflation) relais Fed — taux réels + dollar
Le tell — la lecture que le prix trahit Un détail contredit le récit facile d'une « reflation ». Le cuivre baisse pendant que le pétrole flambe. Si la demande mondiale repartait, les deux monteraient ensemble. Le cuivre qui recule signe un choc d'offre géopolitique localisé — pas un retour de la croissance. C'est exactement pour cela que ce sont les taux réels qui montent (une Fed qui résiste), et non les anticipations d'inflation longue (les breakevens, eux, refluent depuis leur pic de mai). Le marché price une stagflation-éclair de court terme : prix qui montent, activité fragile — pas un boom.
Le risque de la séance : le fil qui se dénoue par le haut. Ce nœud tient tant que la guerre reste « chaude mais bornée ». Un signal de désescalade Iran — cessez-le-feu accepté, Ormuz rouvert — dégonflerait la prime pétrole d'un coup : le dollar et les taux se détendraient, l'or et les actions rebondiraient ensemble, en risk-on brutal. C'est l'inverse exact du régime décrit ici, et c'est la seule gâchette capable de le renverser en séance. Le second aléa est symétrique : une escalade (pétrolier coulé, fermeture confirmée d'Ormuz) durcirait tout le tableau. Le calme apparent des futures ce matin n'est pas le sujet — ces deux gâchettes le sont.
02 — Le relais

Le nœud : une Fed qui résiste

Pourquoi l'or baisse malgré la guerre, pourquoi le dollar tient au plus haut. La réponse tient dans un seul graphique invisible : ce qui fait monter le 10 ans. Ce ne sont pas les peurs d'inflation — ce sont les taux réels. La différence décide de tout.

10Y nominal
4,71 %
plus haut depuis janv. 2025 · 4ᵉ hausse
Taux réel 10Y
2,44 %
adjudication TIPS 23/07 — élevé
Anticip. inflation
2,28 %
breakeven 10Y — en retrait du pic de mai
Vol des taux
~77
MOVE — remonte, sans panique
FOMC 29/07
63 / 35
hold / hausse (CME) · ~80 % hike en sept.

Décomposez le 10 ans : rendement nominal = taux réel + anticipation d'inflation. Aujourd'hui, c'est la jambe réelle qui pousse (TIPS à 2,44 %), pendant que les anticipations d'inflation refluent (2,28 %, sous leur pic de mai à 2,50 %). Le message est contre-intuitif : face à un choc pétrolier, le marché ne price pas une inflation qui s'emballe — il price une Fed qui la combat, quitte à garder les taux hauts plus longtemps. C'est ce qui a fait basculer les paris, en une semaine, d'une baisse de taux vers une hausse. Et comme la Fed est en blackout jusqu'au 30/07, elle ne peut ni confirmer ni tempérer : chaque donnée du jour — à commencer par le PMI de 15h45 — devient le seul proxy de sa fonction de réaction.

TVC:DXY · Indice dollar

Dollar Index

101,37proche du plus-haut 52 sem. (101,80)
Daily : haussière (>EMA50 / EMA200) · 1h : achat
◆ Ferme la boussole du régime

C'est la jauge à lire d'abord. Le dollar est tenu par deux forces alignées : des taux réels au plus haut (le « higher-for-longer » de la Fed de Warsh) et le pétrole cher qui nourrit sa demande de refuge. Au-dessus de ses moyennes journalières, adossé à 101, il plafonne les devises et retire à l'or son moteur. Tant qu'il tient au-dessus de 100,80, le régime baissier FX/or reste sur ses rails. Sa seule vraie faille serait un signal de désescalade Iran — qui déferait la prime de refuge d'un coup.

Résist101,80 Résist101,50 Spot101,37 Support100,80 EMA-50j100,43
Échelle de prix · niveaux clés
03 — Le cœur

Les cinq lectures

Pour chaque actif : le verdict chiffré, l'échelle de prix réelle avec ses niveaux, la hiérarchie des moteurs (ou, pour l'or, ses deux vitesses), le mécanisme expliqué, la thèse adverse qui pourrait le contredire, et les scénarios de séance.

TVC:GOLD · Or / Dollar

XAU/USD

4 050sous l'amas d'EMAs · rejet répété de 4140
Daily : baissier fort (ADX 53, MACD négatif) · sous EMA50/200
▼ Baisse 66% momentum · le refuge cède
Échelle de prix · niveaux clés

L'or à deux vitesses — pourquoi il baisse pendant que la guerre monte

L'or a deux canaux qui tirent en sens contraire. Le canal rapide, c'est la peur ; le canal lent, ce sont les taux réels. En ce moment un paradoxe : la guerre s'intensifie — 13ᵉ nuit de frappes, pétroliers touchés en mer Rouge — et pourtant l'or reflue. La raison est au cœur de la thèse du jour : le marché price une Fed qui résiste, donc les taux réels montent, donc le canal lent écrase le canal rapide.

Canal rapide ✕ épuisé
Refuge / prime de guerre

La peur est bien là, mais le prix a cessé d'y répondre : l'or a de nouveau buté sur la zone 4140-4165 et l'a rejetée. Un canal-refuge qui n'imprime plus sur de nouvelles alertes est un canal saturé — c'est le narratif du « safe-haven cassé » qui circule ce matin même.

Canal lent ▼ commande
Taux réels élevés

Le taux réel à 10 ans (~2,44 %, adjudication TIPS d'hier) est à ses plus-hauts : détenir de l'or, qui ne rapporte rien, coûte cher. Ce vent de face structurel domine tant que la Fed est perçue comme résistante — et le repricing hawkish de la semaine (hausse revenue sur la table) l'accentue.

Le canal lent tient la barre. L'or est très loin sous ses moyennes 50/200 jours, en tendance baissière franche (ADX 53) : la structure et la macro pointent dans le même sens. La baisse est lisible, mais fragile dans l'autre sens — c'est l'actif le plus clair du jour, pas le plus fiable. Un plancher structurel existe (achats records des banques centrales autour de 4000/4070), il borne la chute sans l'inverser.

La thèse adverse (red team)

Le risque est haussier et il est réel : le conflit est actif (13ᵉ nuit de frappes, blocus Houthi élargi à la mer Rouge), et un nouvel incident — pétrolier coulé, fermeture confirmée d'Ormuz — ré-armerait le canal rapide instantanément, renvoyant l'or reprendre 4100 puis retester 4140. Le cessez-le-feu de 10 jours a été rejeté hier — donc pas de désescalade au calendrier non plus. C'est un actif à risque bilatéral sur manchette : la conviction est bornée à 66 % précisément pour cette mèche haussière possible à tout instant.

Scénarios de séance

Continuation baissière55%

Rejet sous l'amas 4063-4068, glissement vers 4000 puis 3950.

Range sous le plafond27%

Oscillation 4000-4068, digestion avant le PMI de 15h45.

Ré-armement sur choc Iran18%

Nouvelle escalade → reprise de 4100 et retest de 4140.

Invalidation Reprise et tenue au-dessus de 4068 (EMA-50j) neutralise le biais du jour ; franchir 4140 casse la thèse du refuge saturé.
Manipulation avant momentum Probable — balayage haussier des liquidités vers 4068 / 4100 (chasse aux stops vendeurs) avant la reprise de baisse.
Plafond4140 EMA-50j4068 Spot4050 Support4000 Support3950
OANDA:GBPUSD · Livre / Dollar

GBP/USD

1,3320sous le cluster d'EMAs daily
Daily : vendeur (ADX 42, downtrend fort) · sous les moyennes
▼ Baisse 65% structuré · maillon faible
Échelle de prix · niveaux clés

Hiérarchie des moteurs

↓ Dollar ferme (taux réels au plus haut)
↓ Choc politique UK (nouveau PM, gilts sous tension)
↓ Momentum cassant (ADX 42, plus fort du bloc)

La livre est le maillon faible du complexe dollar : elle a un moteur de baisse de plus que l'euro. Au dollar ferme s'ajoute un choc idiosyncratique — le remaniement politique britannique (nouveau Premier ministre, nouveau Chancelier) a ravivé une prime de risque budgétaire (gilt 30 ans repassé au plus haut). D'où l'ADX le plus élevé du FX.

Le mécanisme

C'est le trade dollar le plus « propre » du jour. Aucun catalyseur UK de soutien n'est programmé dans la fenêtre new-yorkaise : le mouvement de l'après-midi sera une dérive alignée sur le dollar, portée par une technique déjà cassée (sous l'amas de moyennes ~1,3384). La livre a perdu son ancien statut de « devise plus solide que l'euro » — entre risque budgétaire et dollar fort, l'edge s'est inversé.

La thèse adverse (red team)

Un rebond technique reste possible : la paire est déjà tendue à la baisse à court terme, et un dollar qui calerait sous 101,80 — ou un signal rassurant du nouveau gouvernement sur la discipline budgétaire — provoquerait un squeeze de survente vers 1,3384. Le PMI UK manufacturier a d'ailleurs surpris à la hausse ce matin (52,8), un contrepoint isolé. C'est pourquoi la conviction reste à 65 %, pas plus haut : la direction est claire, la ligne droite ne l'est jamais.

Scénarios de séance

Continuation baissière57%

Rejet sous 1,3384, glissement vers 1,3290 puis 1,3250.

Rebond de survente28%

Squeeze vers 1,3384/1,3406 (prise de stops) avant reprise du sens.

Cassure franche15%

Sous 1,3290 si le PMI US surprend et que le dollar accélère.

Invalidation Retour et tenue au-dessus de 1,3384 (amas d'EMAs) invalide le biais vendeur intraday.
Manipulation avant momentum Probable — squeeze de survente vers 1,3384 / 1,3406 (prise de stops) avant reprise du sens baissier.
EMA-1h1,3406 EMA-D1,3384 Spot1,3320 Support1,3290 Support1,3250
OANDA:EURUSD · Euro / Dollar

EUR/USD

1,1387sous les EMAs · bas de range
Daily : vendeur (sous les EMAs) · momentum plus mou que le câble
▼ Biais bas 61% momentum modéré · un seul moteur
Échelle de prix · niveaux clés

Le mécanisme

L'euro descend, mais moins fort que la livre, et pour une bonne raison : il n'a qu'un seul moteur baissier — le dollar. Face à lui, la BCE a maintenu ses taux hier avec un ton ferme (porte ouverte à une hausse en septembre) et les PMI de la zone euro ont battu le consensus ce matin (composite 51,9, retour en expansion). Ce plancher relatif ne renverse pas la tendance — le dollar reste plus fort — mais il explique une pente plus douce et un biais bas plutôt qu'une vente franche.

Hiérarchie des moteurs

↓ Dollar ferme (taux réels, refuge)
↑ BCE ferme + PMI zone euro en beat
◆ Range technique 1,1362-1,1461

Un moteur baissier net (dollar) contre un amortisseur fondamental (BCE + activité) : la résultante est un glissement contenu, pas une cassure. La direction se joue sur le PMI US de 15h45 — un beat pousserait l'euro sous 1,1362.

La thèse adverse (red team)

Le vrai contre-argument est le range : tant que 1,1362 tient, l'euro peut simplement osciller sans direction, et les PMI européens solides pourraient même déclencher un rebond vers 1,1461 si le dollar souffle. La conviction est donc modérée (61 %) : le biais est baissier, mais un plancher fondamental et un support technique testé plusieurs fois depuis mars empêchent d'en faire une vente à forte conviction. C'est un biais, pas un pari appuyé.

Scénarios de séance

Dérive baissière50%

Glissement lent 1,1360-1,1390 avec le dollar, test du bas de range.

Rebond de range30%

Si PMI US mou → retour vers 1,1420/1,1461 (soutien PMI euro).

Cassure basse20%

Sous 1,1362 si PMI US fort → ouverture vers 1,1330.

Invalidation Cassure nette au-dessus de 1,1461 fait basculer le range ; sous 1,1362, le biais bas se confirme.
Manipulation avant momentum Possible — mèche vers 1,1420 / 1,1461 sur PMI US mou avant que le dollar ne reprenne la main.
EMA-50j1,1488 Résist1,1461 Spot1,1387 Support1,1362 Support1,1330
SP:SPX · S&P 500

S&P 500

7 458futures ES · +0,7 % vs clôture cash 7408 (figée)
Le frais est dans les futures — cash figé la nuit · digestion post-selloff
◆ Range 60% bataille du pivot 7412
Échelle de prix · niveaux clés

Le mécanisme

Le S&P a encaissé jeudi son pire jour en un mois (−1,2 %), mais il a fini pile sur sa moyenne 50 jours (le cash à 7408, l'EMA à 7412) : la ligne de partage. Ce matin les futures rebondissent au-dessus (7458) — un rebond technique, pas une inversion. Moins exposé aux mégacaps que le Nasdaq, le S&P amortit le choc capex ; sa tendance long terme reste intacte (bien au-dessus de l'EMA200 à ~7000). La recette du jour : un range à biais bas autour de 7412, arbitré par le PMI de 15h45 — pas une tendance neuve.

Hiérarchie des moteurs

◆ Pivot 7412 (EMA50 daily) = la ligne
↓ Digestion capex + taux hauts (discount rate)
↑ Amortisseurs : structure daily + rebond futures

Le fait du jour : tout se joue autour de 7412. Tenue et reprise → le rebond se prolonge vers 7520 ; rejet et perte de 7412 → le downside se rouvre. Le PMI de 15h45 est l'arbitre, dans un blackout Fed qui borne tout soulagement dovish.

La thèse adverse (red team)

La structure daily reste haussière : le repli pourrait n'être qu'un achat de repli (dip-buy), d'autant que le crédit ne montre aucun stress (spreads high yield toujours serrés) et qu'Intel a rassuré après clôture — signe que le choc reste concentré, pas systémique. À l'inverse, une escalade Iran ou un PMI « prix payés » brûlant enverrait le cash casser 7412 vers 7350. Le range est le scénario central, mais un range sous tension — pas un calme plat.

Scénarios de séance

Range à biais bas50%

Oscillation 7412-7520, digestion sans engagement franc.

Rebond de dip-buy28%

Tenue de 7412 → retour vers 7520 si les semis reprennent.

Décrochage22%

Perte de 7412 → 7350 sur PMI brûlant ou choc Iran.

Invalidation Perte et clôture sous 7412 (pivot 50j) rouvre le downside ; reprise franche de 7520 annule le biais bas.
Manipulation avant momentum Probable autour du PMI de 15h45 — faux mouvement sur 7412 (pic de liquidité puis retournement).
Résist7520 Futures7458 Pivot 50j7412 Support7350 Support7280
NASDAQ:NDX · Nasdaq 100

Nasdaq 100

28 625futures NQ · +0,6 % vs clôture cash 28 455 (figée)
Cash sous l'EMA50 daily (28 997) — plus faible que le S&P · épicentre du derating
▼ Baisse 61% épicentre · rebond fragile
Échelle de prix · niveaux clés

Le mécanisme

Le Nasdaq est l'épicentre du choc : il porte directement le derating du capex IA — Alphabet a chuté de 7 % sur un capex record (jusqu'à 205 Md$), Tesla de 14 % sur un free cash-flow négatif. Contrairement au S&P, son cash a clôturé sous sa moyenne 50 jours (28 455 vs 28 997) : un cran plus faible, structurellement. Ses futures rebondissent (28 625), mais dans un downtrend, un rebond technique n'est pas une reprise. Et le risque capex n'est pas soldé : d'autres poids lourds publient dans les jours qui viennent.

Hiérarchie des moteurs

↓ Derating capex IA (Alphabet, Tesla)
↓ Cash sous l'EMA50 daily (28 997)
↑ Nuance : le marché trie, semis à défendre

La nuance qui compte : ce n'est pas une vente indiscriminée. Le marché re-trie — il sanctionne les payeurs de capex les plus agressifs (Alphabet, Tesla) sans liquider tout le complexe tech. D'où une baisse réelle, mais un cran moins net qu'une capitulation généralisée.

La thèse adverse (red team)

Le rebond viendrait des semi-conducteurs et du dip-buy : la demande data-center IA reste un pilier structurel, et les mégacaps massacrées attirent les acheteurs de repli. Si les semis défendent leur support et qu'aucun nouveau choc capex ne tombe aujourd'hui, l'indice peut reprendre 28 997. C'est pourquoi la conviction reste à 61 % : la baisse est le scénario central, la nuance du tri sectoriel et le squeeze technique la bornent.

Scénarios de séance

Continuation baissière52%

Rejet sous 28 997, glissement vers 28 300 puis 27 900.

Rebond de dip-buy28%

Reprise de 28 997 si les semis compensent le trou mégacap.

Décrochage20%

Sous 28 300 sur capex-fatigue prolongée ou choc Iran.

Invalidation Reprise et tenue de 28 997 (EMA-50j) neutralise le derating intraday et referme le biais baissier.
Manipulation avant momentum Probable — rebond technique / squeeze vers 28 997 (piège haussier) avant reprise baissière si les semis lâchent.
EMA-50j28 997 Futures28 625 Cash 23/0728 455 Support28 300 Support27 900
04 — La cohérence

Tout tient sous un seul régime

Un bon jeu de verdicts doit être cohérent : une seule histoire, pas cinq paris isolés. Voici comment les cinq s'emboîtent sous le nœud unique — dollar ferme d'un côté, digestion de l'autre.

ActifVerdictConv.NatureMoteur dominantCohérence régime
XAU/USD▼ Baisse66%momentumtaux réels + dollar✓ le canal lent bat le refuge
GBP/USD▼ Baisse65%structurédollar + choc UK✓ dollar ferme → devise ↓ (amplifié)
EUR/USD▼ Biais bas61%momentumdollar (moteur unique)✓ même sens, pente plus douce (plancher BCE)
S&P 500◆ Range60%rangepivot 7412 + digestion✓ digère le capex, structure intacte
Nasdaq 100▼ Baisse61%momentumderating capex IA✓ épicentre du choc (re-tri, pas krach)
La cohérence, et sa nuance. Les cinq lectures racontent la même histoire : un dollar ferme et des taux réels hauts font refluer devises et or ; les indices digèrent le choc capex sous une Fed « higher-for-longer ». Deux branches, un seul nœud. La seule ligne à part est le S&P, non par contradiction mais par position : pile sur son pivot, il est en équilibre, là où le Nasdaq (sous sa moyenne) et l'or (loin sous la sienne) ont déjà tranché. Méta-conviction sur la nature du jour : ~70 %. Ce n'est pas la moyenne des cinq paris (60-66 %), mais la confiance dans le récit d'ensemble — la convergence sur la Fed. Elle dépasse chaque pari isolé parce que les cinq se confirment mutuellement. Le seul événement capable de tout défaire n'est pas dans les graphiques : c'est une manchette de désescalade Iran.
05 — Le moteur d'événements

Ce qui peut tout faire bouger

Le calendrier US du jour est léger : un seul gros print dans la fenêtre. Mais avec une Fed muette (blackout), chaque donnée pèse double — c'est le seul proxy de sa fonction de réaction.

15h45 Paris

PMI flash US in-window

Le swing factor du jour. Manufacturier + services (S&P Global). Le sous-indice à lire n'est pas l'activité — c'est « prix payés » : le canal du pass-through pétrolier.

Beat Conforte « higher-for-longer » → dollar ↑, or ↓, indices sous pression.
Conforme Réaction limitée, marché ancré sur le FOMC.
Miss Répit limité aux actions — le blackout borne tout rebond dovish.
En continu · fenêtre 14h-20h

Iran / détroit d'Ormuz in-window

La vraie gâchette. Escalade active (13ᵉ nuit, blocus Houthi en mer Rouge) ; le cessez-le-feu de 10 jours a été rejeté hier.

Escalade Or ↑ (ré-armé), pétrole ↑, actions ↓, dollar ↑. Régime de crise.
Désescal. Or ↑ et actions ↑ ensemble (risk-on) ; dollar ↓, pétrole ↓.
16h Paris

Ventes de logements neufs in-window

Catalyseur secondaire (consensus ~609 K, précédent 580 K). Complète un tableau immobilier déjà poussif. Second ordre face au PMI et à l'Iran.

Beat Léger soutien homebuilders, impact FX/indices marginal.
Miss Renforce le narratif « logement à la peine », transmission faible (blackout).

À l'horizon — au-delà de la séance

La semaine prochaine · résultats
Microsoft, Meta, Amazon, Apple publient. Le risque capex-IA qui a fait chuter le marché jeudi n'est pas soldé — c'est l'aléa des prochains gaps, pas du trade d'aujourd'hui.
28-29/07 — FOMC
La réunion qui domine tout le pricing de la semaine. Décision le 29/07 (~20h Paris), conférence de presse dans la foulée. Hold à ~63 %, mais une hausse est revenue sur la table.
30/07 — PCE · 01/08 — emploi
L'inflation PCE de juin (30/07) puis les créations d'emplois (1ᵉʳ août) : les deux gros juges macro sont après la fenêtre du jour, pas dedans.
06 — Le déroulé

Plan de séance · heure de Paris

Les fenêtres qui comptent. La manipulation (fausses mèches) se fait le matin ; le PMI de 15h45 est l'arbitre ; le momentum indices arrive avec l'ouverture des actions ; la coupe est à 20h, stricte.

12h-14h

Fin de Londres · positionnement

Range d'attente. On surveille l'or sous l'amas 4063-4068, le dollar coiled au-dessus de 100,80 et la livre sous 1,3384. Fenêtre classique des fausses mèches à contre-sens.

15h30

Ouverture des actions US · le momentum

La fenêtre du vrai mouvement sur les indices : la bataille de 7412 (S&P) et la tenue de 28 997 (Nasdaq). Réaction des semis, digestion du gap.

15h45

PMI flash US · la gâchette macro clé

Le pivot de la journée côté data. À lire d'abord : le sous-indice « prix payés ». Un beat prolonge le récit hawkish (dollar ↑, or ↓) ; un miss soulage à peine, blackout oblige.

16h00

Ventes de logements neufs

Catalyseur secondaire. Complète le tableau, sans réécrire le régime — sauf surprise très marquée.

~17h-18h

Second souffle · le piège

Fenêtre classique de prise de liquidité à contre-sens avant la reprise de tendance. Le risque Iran reste actif en continu — une manchette peut tout dominer.

20h00

Coupe · fin de fenêtre stricte

La lecture s'arrête à 20h. Pas d'overnight : ce qui suit sort de la fenêtre analysée.

07 — La traçabilité

Le registre des données

Chaque chiffre affiché plus haut trace à une source. Les prix sont relevés sur la tape en matinée (heure de Paris) et évoluent en continu ; la macro et le positionnement sont recoupés sur sources primaires. Vérifie toujours les niveaux en direct.

DonnéeValeurSource · fraîcheur
Or, dollar (DXY), EUR, GBP, futures ES/NQprix + niveaux des fichesTradingView — tape ~9h, 24/07
Rendement Treasury 10 ans4,71 %Trading Economics / Trésor US — 24/07
Taux réel 10 ans (TIPS)2,44 %Adjudication TIPS 10 ans — 23/07
Anticipation d'inflation (breakeven 10 ans)2,28 %FRED (T10YIE) — 23/07
Volatilité (MOVE taux / VIX actions)~77 / 18,7ICE BofA / Cboe — clôture 23/07
Fed — hold / hausse (29/07) · septembre63 % / ~35 % · ~80 %CME FedWatch — 24/07
Pétrole (Brent) / cuivre>100 $ / en baisseICE, presse marché — 23/07
Actions US (Alphabet, Tesla, S&P, Nasdaq)−7 / −14 / −1,2 / −2,15 %clôture bourses US — 23/07
Catalyseurs — PMI flash US / logements neufs15h45 / 16hS&P Global / Census Bureau — 24/07
Europe — BCE (dépôt) / PMI zone euro (composite)2,25 % / 51,9BCE / S&P Global — 23/07